테라 루나 사태 이후, ‘원화 스테이블 코인’이라는 단어만 들어도 덜컥 겁부터 나시나요? 달러에 연동된 스테이블 코인은 종류도 많고 정보도 많은데, 정작 우리가 쓰는 원화(KRW) 기반의 믿을 만한 프로젝트는 찾기 어려워 답답하셨을 겁니다. 잘못 투자했다가 자산이 순식간에 사라질 수 있다는 불안감에, 새로운 기회를 놓치고만 있는 것 같아 초조한 마음도 드실 테고요. 바로 그 고민을 해결해 드리기 위해, 수많은 프로젝트 속에서 어떤 기준으로 옥석을 가려내야 하는지, 그리고 가장 주목해야 할 프로젝트는 무엇인지 샅샅이 파헤쳐 보았습니다.
원화 스테이블 코인 핵심 요약
- 가장 중요한 것은 준비금의 투명성입니다. 실물 자산을 담보로 하는지, 그리고 그 준비금이 신뢰할 수 있는 기관을 통해 정기적으로 감사를 받는지 반드시 확인해야 합니다.
- 알고리즘 기반 스테이블 코인의 위험성을 인지해야 합니다. 테라-루나 사태는 담보 없는 알고리즘이 시장 충격에 얼마나 취약한지를 보여준 대표적인 사례입니다.
- 정부의 규제 움직임이 미래의 안전성을 결정합니다. 가상자산 이용자 보호법과 같은 제도가 어떻게 마련되는지에 따라 프로젝트의 신뢰도가 달라질 수 있습니다.
무엇이 안전한 원화 스테이블 코인을 만드는가
안전한 스테이블 코인을 논할 때 가장 먼저 등장하는 개념은 바로 ‘가치안정화폐’라는 본질입니다. 이름 그대로 가치가 안정적으로 유지되어야 하며, 이를 위해 가장 중요한 것이 바로 ‘페깅 유지’ 능력입니다. 즉, 1코인이 1원의 가치를 일정하게 유지할 수 있는 힘이 어디서 나오는지를 파악해야 합니다.
담보 방식에 따른 안정성 차이
스테이블 코인의 안정성은 어떤 자산을 담보로 잡는지에 따라 크게 달라집니다. 담보 방식은 주로 법정화폐 담보, 암호화폐 담보, 그리고 알고리즘 기반으로 나뉩니다.
- 법정화폐 담보: 가장 직관적이고 안정적인 방식입니다. USDT나 USDC처럼 발행된 코인 수량만큼 실제 달러를 은행에 준비금으로 예치합니다. 원화 스테이블 코인이라면 실제 원화를 담보로 보유하는 것이죠. 이 방식의 핵심은 투명성입니다. 독립적인 회계 법인을 통해 정기적으로 발행량과 준비금이 일치하는지 실사 보고서를 공개해야 신뢰를 얻을 수 있습니다.
- 암호화폐 담보: 이더리움(ETH)과 같은 다른 암호화폐를 담보로 스테이블 코인을 발행하는 방식입니다. 변동성이 큰 암호화폐를 담보로 잡기 때문에, 담보 가치가 급락할 위험(디페깅 리스크)에 대비해 항상 발행된 코인의 가치보다 더 많은 담보(초과 담보)를 설정합니다.
- 알고리즘 스테이블 코인: 별도의 담보 자산 없이, 알고리즘을 통해 코인의 공급량을 조절하여 가치를 유지하려는 방식입니다. 테라의 UST가 대표적인 예시였으나, 시장의 신뢰가 무너질 경우 대규모 인출 사태(코인런)를 막지 못하고 가치가 붕괴될 수 있다는 치명적인 약점을 드러냈습니다.
금융 규제와 프로젝트의 신뢰도
안정성을 담보하는 또 다른 축은 바로 금융 규제입니다. 특정금융정보법(특금법)에 따른 자금세탁방지(AML) 및 신원확인(KYC) 의무를 준수하는 프로젝트인지 확인하는 것은 기본입니다. 최근 시행된 가상자산 이용자 보호법과 앞으로 논의될 디지털자산기본법은 스테이블 코인 발행사의 자격 요건과 준비금 관리 의무를 더욱 강화할 예정입니다. 금융위원회, 금융감독원과 같은 금융 당국의 감독 아래 운영되는 프로젝트일수록 투자자 보호 수준이 높다고 볼 수 있습니다.
원화 스테이블 코인 프로젝트 분석
현재 국내에서 활발하게 통용되는 원화 스테이블 코인은 사실상 부재한 상황입니다. 과거 여러 시도가 있었지만 규제의 문턱을 넘지 못하거나 사업을 중단했습니다. 따라서 ‘가장 안전한 프로젝트’를 꼽기보다는, 과거 사례를 통해 교훈을 얻고 미래의 가능성을 살펴보는 것이 현명합니다.
사례 1 테라 KRT, 알고리즘의 뼈아픈 실패
테라(Terra) 블록체인의 원화 스테이블 코인이었던 KRT는 UST와 마찬가지로 알고리즘을 통해 가치를 유지하려 했습니다. 간편결제 서비스 등과 연계하여 초기 시장의 주목을 받았으나, 결국 자매 코인인 루나(LUNA)와의 교환 메커니즘에 의존하는 구조적 한계를 극복하지 못했습니다. 앵커 프로토콜이 제공하던 높은 예치 이자율은 지속 가능하지 않았고, 시장의 신뢰가 무너지자 순식간에 디페깅되며 역사 속으로 사라졌습니다. 이 사태는 담보의 중요성과 알고리즘의 위험성을 시장에 각인시키는 계기가 되었습니다.
사례 2 BKRW, 거래소 기반 모델의 한계
글로벌 거래소 바이낸스가 국내 법인을 통해 발행했던 BKRW는 원화와 1대1로 연동되는 법정화폐 담보 스테이블 코인이었습니다. 하지만 낮은 거래량과 유동성 문제, 그리고 강화되는 국내 특금법 규제 환경 속에서 결국 서비스를 종료하게 되었습니다. BKRW의 사례는 스테이블 코인 자체의 기술적 안정성뿐만 아니라, 해당 프로젝트를 운영하는 사업자의 지속 가능성과 비즈니스 모델 역시 중요한 평가 요소임을 보여줍니다.
미래의 대안 중앙은행 디지털화폐 (CBDC)
가장 안전한 형태의 원화 디지털 화폐는 단연 한국은행이 직접 발행을 연구 중인 중앙은행 디지털화폐(CBDC)일 것입니다. CBDC는 국가가 보증하는 법정화폐이므로 신용 위험이나 디페깅 위험이 없습니다. 한국은행은 ‘한강 프로젝트’라는 이름으로 금융기관과 연계한 활용성 테스트를 진행하는 등 CBDC 도입을 신중하게 검토하고 있습니다. CBDC가 상용화되면 민간 스테이블 코인 시장의 강력한 경쟁자이자, 전체 디지털 금융 시스템의 안정성을 높이는 기반이 될 것입니다.
원화 스테이블 코인 투자 체크리스트
새로운 원화 스테이블 코인 프로젝트가 등장했을 때, 아래 표를 활용하여 안전성을 스스로 점검해볼 수 있습니다. 이 체크리스트는 당신의 자산을 지키는 최소한의 안전장치가 될 것입니다.
| 항목 | 확인 내용 | 중요도 |
|---|---|---|
| 담보 방식 | 법정화폐를 100% 담보로 하는가, 아니면 알고리즘이나 다른 암호화폐를 담보로 하는가? | 매우 높음 |
| 준비금 증명 | 신뢰할 수 있는 외부 기관의 정기적인 실사 보고서가 투명하게 공개되는가? | 매우 높음 |
| 규제 준수 | 특금법, 가상자산 이용자 보호법 등 국내 금융 규제를 준수하고 있는가? | 높음 |
| 스마트 컨트랙트 보안 | 공인된 업체를 통해 스마트 컨트랙트 코드 취약점에 대한 보안 감사를 받았는가? | 중간 |
| 프로젝트팀 및 파트너 | 팀 구성원의 신원과 경력이 명확하며, 신뢰도 높은 금융기관이나 기업과 파트너십을 맺고 있는가? | 중간 |
디파이(DeFi)에서의 활용과 리스크 관리
원화 스테이블 코인이 활성화된다면 디파이, 즉 탈중앙화 금융 시장에서도 다양하게 활용될 수 있습니다. 달러 연동 스테이블 코인 대신 원화 스테이블 코인을 사용하면 환전 수수료 없이 이자 농사나 유동성 공급에 참여할 수 있습니다.
이자 농사와 유동성 풀
디파이 플랫폼에서 두 가지 다른 자산을 페어로 묶어 유동성 풀에 예치하면, 그 대가로 LP(Liquidity Provider) 토큰을 받고 거래 수수료의 일부나 거버넌스 토큰을 보상으로 받을 수 있습니다. 원화 스테이블 코인을 다른 자산과 페어 예치하여 추가적인 수익률(APY, APR)을 기대하는 것이 바로 이자 농사의 기본 원리입니다. 이는 기존 금융의 예치 서비스와 유사하지만, 스마트 컨트랙트를 통해 자동화되고 더 높은 수익률을 제공할 잠재력을 가집니다.
디파이 참여 시 주의사항
하지만 디파이 참여는 높은 수익률만큼이나 큰 위험을 동반합니다. 스마트 컨트랙트의 코드 취약점으로 인한 해킹 위험이 상존하며, 예치한 플랫폼이 갑자기 사라지는 ‘러그풀(Rug pull)’ 사기 가능성도 배제할 수 없습니다. 따라서 디파이 서비스에 자금을 예치하기 전에는 반드시 해당 프로젝트의 보안 감사 이력과 커뮤니티 평판을 확인해야 합니다. 또한, 자신의 디지털 지갑과 개인키 관리에 대한 철저한 이해가 선행되어야 하며, 모든 자산을 한곳에 투자하기보다는 여러 프로젝트에 분산 투자하여 리스크를 관리하는 지혜가 필요합니다.
